一年一度的全國糖會11月1日—2日在海南省海口市順利召開，作為食糖行業(yè)每個榨季最為重要的會議，本次會議向業(yè)界傳遞出諸多重要的信息，為新榨季行業(yè)各環(huán)節(jié)的經(jīng)營、操作提供了重要的參考，也為新榨季的行情的分析判斷提供了重要的依據(jù)。
為了理解和把握本次會議的相關(guān)信息，卡羅拉特地選取了本次會議的幾個關(guān)鍵詞，并對會議的一些疑惑進行解讀，希望能夠?qū)Ω魑豢垂俸笃诘氖袌霾僮魈峁┬┰S幫助。
糖會關(guān)鍵詞
1、穩(wěn)定
從本次糖會多位與會領(lǐng)導(dǎo)的發(fā)言來看，要求市場保持“穩(wěn)定”無疑是新榨季的首要任務(wù)。國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)流通司副司長劉小南提出，“保供穩(wěn)價”將是新榨季市場調(diào)控的目標(biāo)；中國輕工業(yè)聯(lián)合會會長步正發(fā)也指出，11/12榨季國內(nèi)外宏觀形勢比較復(fù)雜，如何保證市場平穩(wěn)運行，是一個很關(guān)鍵的工作。由此可以看出，“穩(wěn)定”將會是11/12榨季糖市的第一主旋律，這是市場政策基調(diào)的重要轉(zhuǎn)變，在“政策市”特征依舊明顯的情況下，這也將有利于糖市更加持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展。
2、增產(chǎn)
本次會議各產(chǎn)區(qū)代表分別匯報了各自產(chǎn)區(qū)新榨季的糖料生長以及產(chǎn)量預(yù)測情況，這里就不再重新描述，按照預(yù)測值累加，11/12榨季全國產(chǎn)量達到1150萬噸會是最基本的要求，如果后期天氣情況正常，全國產(chǎn)量接近1200萬噸也并非難事。總之，在天氣正常的情況下，經(jīng)歷了連續(xù)三個榨季的減產(chǎn)之后，新榨季全國實現(xiàn)增產(chǎn)將會是大概率的事件。這在很大程度上將保證大部分的市場供應(yīng)，從而也能夠規(guī)避國際糖市不穩(wěn)定以及進口糖增加的風(fēng)險，加強和鞏固國內(nèi)市場對價格的話語權(quán)。
3、缺口
本次會議預(yù)計，10/11榨季全國食糖消費量達到1358萬噸，11/12榨季全國消費量很有可能會超過1400萬噸，食糖消費結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，食糖剛性采購需求依然明顯，因此，即使11/12榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量能夠恢復(fù)增長到1200萬噸左右，國內(nèi)市場仍然存在200萬噸左右的供應(yīng)缺口，在此情況下，進口糖和儲備糖的投放將會是彌補供應(yīng)缺口最有效的辦法，同時國內(nèi)產(chǎn)量的增加，進口糖數(shù)量的增大也使得11/12榨季國家調(diào)控的難度進一步降低，市場價格可以想象的空間有限。不過也需要看到，國內(nèi)產(chǎn)糖量的不足仍然是影響整體供求格局的一大“硬傷”，這也使得11/12榨季供應(yīng)偏緊格局會持續(xù)存在，相應(yīng)的也決定了新榨季市場價格的重心會得到進一步的提升。
4、7000
考慮到成本增加的因素，多個產(chǎn)區(qū)糖協(xié)代表認為11/12榨季糖價低于7000元并不合理，甚至有代表建議新榨季國家放儲的底價直接從當(dāng)前的4000元提到到7000元。而國家相關(guān)部委領(lǐng)導(dǎo)在發(fā)言中也指出，綜合多方面的因素，7000—7500元的糖價有一定的合理性。顯然，從會議各方的發(fā)言來看，整個行業(yè)已經(jīng)基本上認可了7000元以上的糖價，從上榨季初糖價突破7000元以后的驚喜到恐慌，再從上榨季大部分時間的逐漸適應(yīng)到當(dāng)前的認可，可以說7000元一線不說絕對的堅固，至少在新榨季相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，都將會是市場重要的底部支撐區(qū)域。
糖會疑惑解讀
“保供穩(wěn)價”折射出什么？
如果要選擇本次糖會上業(yè)界、新聞媒體、評論機構(gòu)議論最多的詞語，相信“保供穩(wěn)價”肯定會毫無懸念的入選。這個詞語來自于國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)流通司副司長劉小南會議發(fā)言中的一段講話，“保供穩(wěn)價作為新榨季調(diào)控的目標(biāo)，保供是第一位的，然后是保證糖價處于合理區(qū)間運行，兼顧各方面利益，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個好的環(huán)境，這是基本目標(biāo)。”
從中可以看出國家調(diào)控部門對新榨季的兩個基本觀點：一是要首先保證市場供應(yīng)，國家會采取各種辦法保障市場供求的平衡，這對市場資金炒作缺口也是一個重要的警示。二是不允許價格出現(xiàn)大幅度波動，要保證糖價處于一個相對合理的區(qū)間之內(nèi)，從相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的講話來分析，7000—7500的價格區(qū)間會是各方都普遍能夠接受的一個價格，而一旦價格超出此區(qū)間，市場調(diào)控的壓力也會隨之增大，新榨季對行情盲目樂觀，或者是盲目悲觀的看法都不可取。
另外，2012年中國經(jīng)濟增長將回歸調(diào)整期，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)實施，CPI也已經(jīng)見頂并逐漸回落，這有助于緩解當(dāng)前的通脹壓力， 再加上國內(nèi)自身基本面的改善，這也預(yù)示著國內(nèi)糖市將回歸到穩(wěn)健的節(jié)點，價格也將回歸常態(tài)，從而也能有效避免因成本推進的物價上漲和貨幣供應(yīng)量增多造成的通脹循環(huán)。
行情還有想象空間嗎？
既然國家有關(guān)部門認可了7000—7500元為價格的合理區(qū)間，那么這是否也意味著11/12榨季的行情已經(jīng)沒有了太多的想象空間，行情也將平淡無奇下去呢？
從糖市的基本面來看，新榨季的基本面或?qū)ⅰ爸行云唷保m然新一輪增產(chǎn)周期有望到來，但是缺口的存在使得進口糖和國家調(diào)控仍然存在很大的壓力以及不確定性，供應(yīng)層面的小幅轉(zhuǎn)向料不會對價格重心的整體向上形成太大沖擊。
從經(jīng)濟層面來看，金融貨幣存在內(nèi)在緊縮機制，經(jīng)濟增長重回調(diào)整期，經(jīng)濟增速有所放緩，這對市場資金以及投資者發(fā)出了明確的政策信號，有助于減少市場投機行為和市場價格的波動幅度。
從政策層面看，國家調(diào)控部門重點強調(diào)保證供應(yīng)，說明市場對繼續(xù)存在缺口的擔(dān)憂已大為減弱，加上近期市場行情走勢平穩(wěn)，未出現(xiàn)盲目的翹尾行情，這些因素在一定程度上消化了價格重回強勢的擔(dān)憂。由于市場遠期合同已經(jīng)歷前期大幅下跌的過程，而現(xiàn)貨合同價格依然巍然不動，因此在期現(xiàn)倒掛的情況下，遠期合同價格勢必會出現(xiàn)一輪向現(xiàn)貨價格回歸的過程，行情的推動力也將由流動性轉(zhuǎn)向基本面，在此情況下，短期內(nèi)糖價重新回暖也將是大概率的事件。
